מהי בורסה מבוזרת (DEX)?

קריפטו ישראל — Sun, 13 Feb 2022 10:34:00 +0000

בורסה מבוזרת (DEX) בקצרה

אתה בטח מכיר בורסות מטבעות קריפטוגרפיים.
להירשם עם דוא"ל, למצוא סיסמה חזקה, לאמת את חשבונך לעשות KYC במקרים מסוימים ורק אז להתחיל לסחור במטבעות קריפטוגרפיים.

בורסות מבוזרים הם כאלה רק ללא הטרחה של הרשמות.
ברוב המקרים, אין הפקדה או משיכה של קריפטו.
הסחר מתרחש ישירות בין ארנקים של שני משתמשים, עם קלט מוגבל (אם בכלל!) מצד שלישי.

בורסות מבוזרות עשויות להיות קצת יותר מסובכות להתמצא בהן, וייתכן שלא תמיד יהיו להן את הנכסים שאתה רוצה.
אבל, ככל שהטכנולוגיה והעניין בו גדלים, ייתכן מאוד שהם יהפכו למרכיבים אינטגרליים בתחום המטבעות הקריפטוגרפיים.

הקדמה

מאז ימיו הראשונים של הביטקוין, לבורסות היה תפקיד חיוני בהתאמת קוני מטבעות קריפטוגרפיים למוכרים.
בלי הפורומים האלה שימשכו בסיס משתמשים גלובלי, תהיה לנו נזילות נמוכה ולא תהיה לנו שום דרך להסכים על המחיר הנכון של הנכסים.

באופן מסורתי, שחקנים ריכוזיים שלטו בתחום זה.
עם זאת, עם ערימת הטכנולוגיות הזמינה המתפתחת במהירות, צצו מספר גדל והולך של כלים לעסקאות מבוזרות.

במדריך זה נדבר על לבורסות מבוזרות (DEX), זירות מסחר שבהן אין צורך במתווכים.

הגדרת בורסות מבוזרות

בתיאוריה, כל החלפת עמית לעמית יכולה להוות סחר מבוזר.
אך במדריך זה נתמקד בעיקר בפלטפורמה שמחקה את הפונקציות של בורסות מרכזיות.
ההבדל העיקרי הוא שהקצה האחורי שלהם קיים בבלוקצ'יין.
אף אחד לא לוקח משמורת על הכספים שלך, ואתה לא צריך לסמוך על הבורסה במידה שאתה עושה עם הצעות ריכוזיות, אם בכלל.

כיצד פועלת בורסה מרוכזת

עם הבורסה הריכוזית הטיפוסית שלך, אתה מפקיד את הכסף שלך – או פיאט (באמצעות העברה בנקאית או כרטיס אשראי/חיוב) או מטבע קריפטוגרפי.
כאשר אתה מפקיד קריפטו אתה מוותר על השליטה בו.
לא מנקודת מבט של שימושיות, מכיוון שאתה עדיין יכול לסחור בו או למשוך אותו, אלא מנקודת מבט טכנית: אתה לא יכול להוציא אותו על הבלוקצ'יין.

אינך הבעלים של המפתחות הפרטיים של הכספים, מה שאומר שכאשר אתה מושך, אתה מבקש מהבורסה לחתום על עסקה בשמך.
כאשר אתה סוחר, עסקאות לא מתרחשות על השרשרת – במקום זאת, הבורסה מקצה יתרות למשתמשים במסד הנתונים שלה.

זרימת העבודה הכללית יעילה להפליא מכיוון שהמהירויות האיטיות של בלוקצ'יין אינן פוגעות במסחר, והכל מתרחש במערכת של ישות אחת.
קל יותר לקנות ולמכור מטבעות קריפטו, ויש לך יותר כלים זמינים עבורך.

זה אכן בא במחיר של עצמאות: אתה צריך לסמוך על החליפין עם הכסף שלך.
כתוצאה מכך, אתה חושף את עצמך לסיכון מסוים של צד שכנגד.
מה אם הצוות יברח עם ה-BTC שהרווחת קשה? מה אם האקר משבש את המערכת ומרוקן את הכספים?

עבור משתמשים רבים, זוהי רמת סיכון מקובלת.
הם פשוט נצמדים לבורסות מכובדות עם רקורדים חזקים ואמצעי זהירות המפחיתים פרצות נתונים.

כיצד פועלת בורסה מבוזרת (DEX)

DEXs דומים לעמיתיהם הריכוזיים במובנים מסוימים, אך שונים באופן משמעותי באחרים.
ראשית נציין כי ישנם כמה סוגים שונים של חילופים מבוזרים זמינים למשתמשים.
הנושא המשותף ביניהם הוא שהזמנות מבוצעות על השרשרת (עם חוזים חכמים) ושהמשתמשים לא מקריבים את המשמורת על הכספים שלהם בשום שלב.

חלק מהעבודה נעשתה על DEX חוצי שרשרת, אך הפופולריות ביותר סובבות סביב נכסים על בלוקצ'יין בודד (כגון Ethereum או Binance Chain).

ספרי הזמנות על השרשרת

בחלק מבורסות מבוזרות, הכל נעשה על השרשרת. כל הזמנה (כמו גם שינוי וביטול) נכתבת לבלוקצ'יין.
זו ללא ספק הגישה השקופה ביותר, מכיוון שאתה לא סומך על צד שלישי שיעביר לך את הפקודות, ואין דרך לטשטש אותן.

למרבה הצער, זה גם הכי לא מעשי.
מכיוון שאתה מבקש מכל צומת ברשת להקליט את ההזמנה לנצח, בסופו של דבר אתה משלם עמלה.
אתה צריך לחכות עד שכורה יוסיף את ההודעה שלך לבלוקצ'יין, כלומר גם החוויה יכולה להיות מסורבלת.

יש המזהים "Front Running" כפגם בדגם הזה.
דבר זה מתרחשת בשווקים כאשר איש פנים מודע לעסקה ממתינה ומשתמש במידע זה כדי לבצע עסקה לפני עיבוד העסקה.
כלומר הרץ נהנה ממידע שאינו ידוע לציבור.
באופן כללי, זה לא חוקי.

כמובן, אם הכל מתפרסם בפנקס עולמי, אין הזדמנות להופיע בחזית במובן המסורתי.
עם זאת, ניתן לפרוס סוג אחר של התקפה: כזו שבה כורה רואה את ההזמנה לפני שהיא מאושרת, ומבטיח שההזמנה שלו תתווסף תחילה לבלוקצ'יין.

ספרי הזמנות מחוץ לשרשרת

DEX ספרי הזמנות מחוץ לשרשרת עדיין מבוזרים במובנים מסוימים, אבל הם אמנם ריכוזיים יותר מהערך הקודם.
במקום שכל הזמנה תפורסם לבלוקצ'יין, הם מתארחים איפשהו.

איפה? זה תלוי.
אתה יכול לקבל ישות מרוכזת שאחראית לחלוטין על ספר ההזמנות.
אם הישות הזו זדונית, אז היא עלולה לשחק בשווקים במידה מסוימת (כלומר, על ידי ריצה קדמית או מצג שווא של הזמנות).
עם זאת, אתה עדיין תרוויח מאחסון ללא משמורת.

פרוטוקול 0x עבור ERC-20 ואסימונים אחרים הפרוסים ב-Ethereum blockchain הוא דוגמה טובה לכך.
במקום לפעול כ-DEX יחיד, הוא מספק מסגרת לגורמים הידועים כ"ממסרים" לניהול ספרי הזמנות מחוץ לרשת.
באמצעות מינוף חוזים חכמים של 0x וכמה כלים אחרים, המארחים יכולים לנצל מאגר נזילות משולב ולמסור הזמנות בין משתמשים.
העסקה מתבצעת ברשת רק לאחר התאמה בין הצדדים.

גישות אלו עדיפות מנקודת המבט של שימושיות מאלה המסתמכות על ספרי הזמנות על שרשרת.
הם לא מתמודדים עם אותם אילוצים מבחינת מהירות, מכיוון שהם לא משתמשים בבלוקצ'יין כל כך הרבה.
ובכל זאת, המסחר חייב להיות מסודר על זה, כך שמודל ספר ההזמנות מחוץ לשרשרת עדיין נחות מבורסות ריכוזיות מבחינת מהירות.

יצרני שוק אוטומטיים (AMM)

נמאס לך לקרוא את המונח "ספר הזמנה?" נהדר, כי המודל Automated Market Maker (AMM) מבטל את הרעיון לחלוטין.
הוא לא דורש יוצרים או לוקחים, רק משתמשים, תורת המשחקים וקצת קסם שחור נוסחתי.

הפרטים הספציפיים של AMMs תלויים ביישום – בדרך כלל, הם מחברים חבורה של חוזים חכמים ומציעים תמריצים חכמים כדי להבטיח השתתפות משתמשים.

אנו לא נפרט יותר מדי על זה אך אנו ממליצים לך לבדוק מה זה Uniswap וכיצד הוא עובד?

ה-DEX הזמינים מבוססי AMM כיום נוטים להיות ידידותיים יחסית למשתמש, תוך שילוב עם ארנקים כמו MetaMask או Trust Wallet.
עם זאת, כמו בצורות אחרות של DEX, יש לבצע עסקה בשרשרת כדי להסדיר עסקאות.

יתרונות וחסרונות של DEX

היתרונות של DEXs

אין KYC

תאימות KYC/AML (הכר את הלקוח שלך ואיסור הלבנת הון) היא הנורמה בבורסות רבות.
מסיבות רגולטוריות, אנשים חייבים לעתים קרובות להגיש תיעוד זהות והוכחת כתובת.

זה חשש לפרטיות עבור חלק ודאגה לנגישות עבור אחרים.
מה אם אין לך מסמכים תקפים בהישג יד? מה אם המידע דלף איכשהו?
מכיוון ש-DEX הם חסרי רשות, אף אחד לא בודק את הזהות שלך.
כל מה שאתה צריך זה ארנק קריפטו.

עם זאת, יש כמה דרישות משפטיות כאשר DEXs מנוהלים חלקית על ידי רשות מרכזית.
במקרים מסוימים, אם ספר ההזמנות מרוכז, המארח חייב להישאר תואם.

אין סיכון צד נגדי

המשיכה העיקרית של בורסות מטבעות קריפטוגרפיים מבוזרות היא שהן אינן מחזיקות בכספי לקוחות.
לפיכך, אפילו הפרות קטסטרופליות כמו הפריצה של Mt. Gox 2014 לא יסכנו את כספי המשתמשים או יחשפו מידע אישי רגיש.

אסימונים לא רשומים

עדיין ניתן לסחור באסימונים שאינם רשומים בבורסות מרכזיות ב-DEX, בתנאי שיש היצע וביקוש.

החסרונות של DEXs

שמישות

באופן מציאותי, DEXs אינם כמעט ידידותיים למשתמש כמו בורסות מסורתיות.
פלטפורמות מרכזיות מציעות עסקאות בזמן אמת שאינן מושפעות מזמני בלוק.
עבור עולים חדשים שלא מכירים ארנקי מטבעות קריפטוגרפיים שאינם משמורים, CEXs מספקים חוויה סלחנית יותר.
אם תשכח את הסיסמה שלך, אתה יכול פשוט לאפס אותה.
עם זאת, אם תאבד את ביטוי המקור שלך (Seed phrase), הכספים שלך אובדים באופן בלתי הפיך במרחב הווירטואלי.

מחזורי מסחר ונזילות

נפח הנסחר ב-CEX עדיין מתגמד מזה של DEX.
אולי חשוב מכך, גם ל-CEX יש נזילות רבה יותר.
נזילות היא מדד של כמה בקלות אתה יכול לקנות או למכור נכסים במחיר סביר.
בשוק מאוד נזיל, להצעות ובקשות יש הבדל קטן במחיר, מה שמסמל תחרות גבוהה בין קונים למוכרים.
בשוק לא נזיל, יהיה לך קשה יותר למצוא מישהו שרוצה לסחור בנכס במחיר סביר.

DEXs הם עדיין נישה יחסית, כך שלא תמיד יש היצע או ביקוש לנכסי הקריפטו שאתה רוצה לסחור.
ייתכן שלא תוכל למצוא את צמדי המסחר שבהם תרצה להשתמש, ואם כן, ייתכן שנכסים לא ייסחרו במחיר הוגן.

עמלות

העמלות לא תמיד גבוהות יותר ב-DEX, אבל הן יכולות להיות, במיוחד כאשר הרשת עמוסה או אם אתה משתמש בספר הזמנות על השרשרת.

לסיכום

בורסות מבוזרות רבות צצו במהלך השנים, כל אחת מהן חוזרת על ניסיונות קודמים לייעל את חווית המשתמש ולבנות זירות מסחר חזקות יותר.
בסופו של דבר, נראה שהרעיון תואם מאוד את האתוס של ריבונות עצמית: כמו במטבעות קריפטוגרפיים, משתמשים לא צריכים לסמוך על צד שלישי.

עם עליית ה-DeFi,
DEX מבוססי Ethereum ראו עלייה מסיבית בשימוש.
אם המומנטום יימשך, ככל הנראה נהיה עדים לחדשנות מוגברת בטכנולוגיה בכל התעשייה.