מה הם Stablecoins?

קריפטו ישראל — Sun, 23 Jan 2022 10:30:00 +0000

מה הם Stablecoins?

Stablecoins הם נכסים דיגיטליים שנועדו לחקות את הערך של מטבעות פיאט כמו הדולר או האירו.
הם מאפשרים למשתמשים להעביר ערך בזול ומהיר ברחבי העולם תוך שמירה על יציבות המחירים.

מטבעות קריפטו כמו ביטקוין ואת'ריום ידועים לשמצה בתנודתיות שלהם כאשר הם מתומחרים מול פיאט.
זה צפוי, מכיוון שטכנולוגיית הבלוקצ'יין עדיין חדשה מאוד, ושוקי המטבעות הקריפטוגרפיים קטנים יחסית.
העובדה שהערך של מטבע קריפטוגרפי אינו קשור לנכס כלשהו היא מעניינת מנקודת מבט של שוק חופשי, אבל היא עלולה להיות מסורבלת בכל הנוגע לשימושיות.

כאמצעי החלפה, מטבעות קריפטוגרפיים מצוינים מנקודת מבט טכנולוגית.
עם זאת, התנודות בערכם הפכו אותן בסופו של דבר להשקעות מסוכנות ביותר, ולא אידיאליות לביצוע תשלומים.
עד שהעסקה מסתיימת, מטבעות יכולים להיות שווים יותר או פחות משמעותית ממה שהיו בזמן שליחתם.

אבל ל-stablecoins אין בעיה כזו.
נכסים אלה רואים תנועת מחירים זניחה ועוקבים מקרוב אחר הערך של נכס הבסיס או מטבע הפיאט שהם מחקים.
ככאלה, הם משמשים כנכסי מקלט בטוחים אמינים בתוך השווקים הפכפכים.

ישנן מספר דרכים שבהן מטבע זה יכול לשמור על יציבותו.
במדריך זה נדון בכמה מהמנגנונים שבהם נעשה שימוש, היתרונות שלהם והמגבלות שלהם.

כיצד פועלים מטבעות stablecoin?

ישנן כמה קטגוריות של מטבעות יציבים, שכל אחת מהן פועלת להצמדת היחידות שלהן בדרכים שונות.
להלן כמה מהסוגים הנפוצים ביותר של stablecoin.

מטבעות יציבים בגיבוי פיאט

הסוג הפופולרי ביותר של stablecoin הוא זה שמגובה ישירות במטבע פיאט ביחס של 1:1.
אנו קוראים לזה גם מטבעות יציבים עם בטחונות פיאט.
מנפיק מרכזי (או בנק) מחזיק ברזרבה סכום של מטבע פיאט ומנפיק כמות פרופורציונלית של אסימונים.

לדוגמה, המנפיק עשוי להחזיק מיליון דולר ולחלק מיליון אסימונים בשווי דולר כל אחד.
משתמשים יכולים לסחור בחופשיות אלה כפי שהיו עושים עם אסימונים או מטבעות קריפטוגרפיים, ובכל עת, המחזיקים יכולים לפדות אותם תמורת שווה ערך בדולר ארה"ב.

ברור שיש כאן מידה גבוהה של סיכון צד נגדי שלא ניתן להפחית: בסופו של דבר, יש לסמוך על המנפיק.
אין דרך למשתמש לקבוע בביטחון אם המנפיק מחזיק כספים ברזרבה.
במקרה הטוב, החברה המנפיקה יכולה לנסות להיות שקופה ככל האפשר בכל הנוגע לפרסום ביקורות, אבל המערכת רחוקה מלהיות חסרת אמון.

מטבעות יציבים בגיבוי קריפטו

מטבעות יציבים בגיבוי קריפטו משקפים את עמיתיהם המגובים ב-Fiat, כשההבדל העיקרי הוא שמטבע קריפטוגרפי משמש כבטוחה.
אבל מכיוון שמטבע קריפטוגרפי הוא דיגיטלי, חוזים חכמים מטפלים בהנפקת יחידות.

מטבעות יציבים מגובים קריפטו ממוזערים, אך יש לציין כי המדיניות המוניטרית נקבעת על ידי הבוחרים כחלק ממערכות הממשל שלהם.
זה אומר שאתה לא סומך על מנפיק אחד, אבל אתה סומך על כך שכל משתתפי הרשת תמיד יפעלו לטובת המשתמשים.

כדי לרכוש סוג זה של stablecoin, משתמשים נועלים את המטבע הקריפטוגרפי שלהם בחוזה, שמנפיק את האסימון.
מאוחר יותר, כדי לקבל את הביטחונות שלהם בחזרה, הם משלמים מטבעות סטבלים בחזרה לאותו חוזה (יחד עם ריבית).

המנגנונים הספציפיים האוכפים את היתד משתנים בהתאם לעיצובים של כל מערכת.
די לומר, שילוב של תורת המשחקים ואלגוריתמים על השרשרת מעודדים את המשתתפים לשמור על יציבות המחיר.

מטבעות יציבים אלגוריתמיים

מטבעות יציבים אלגוריתמיים אינם מגובים בפיאט או מטבע קריפטוגרפי.
במקום זאת, ההצמדה שלהם מושגת לחלוטין על ידי אלגוריתמים וחוזים חכמים שמנהלים את אספקת האסימונים שהונפקו.
מבחינה פונקציונלית, המדיניות המוניטרית שלהם משקפת באופן הדוק את המדיניות המשמשת את הבנקים המרכזיים לניהול מטבעות לאומיים.

בעיקרו של דבר, מערכת stablecoin אלגוריתמית תפחית את היצע האסימונים אם המחיר ירד מתחת למחיר מטבע הפיאט שאחריו הוא עוקב.
אם המחיר עולה על הערך של מטבע הפיאט, אסימונים חדשים נכנסים למחזור כדי להפחית את ערכו של ה-stablecoin.

אתה עשוי לשמוע את הקטגוריה הזו של אסימונים המכונה מטבעות יציבים ללא בטחונות.
זה שגוי מבחינה טכנית, מכיוון שהם מובטחים – אם כי לא באותו אופן כמו שני הערכים הקודמים.
במקרה של אירוע ברבור שחור, למטבעות יציבים אלגוריתמיים יש איזשהו מאגר של בטחונות להתמודדות עם מהלכי שוק תנודתיים במיוחד.

מקרי שימוש ב-Stablecoins

מטבעות יציבים מובטחים הם ללא ספק הנפוצים ביותר בפועל. דוגמאות למטבעות אלו כוללות USD Tether (USDT), USD Coin (USDC) ו-Binance USD (BUSD), UST ועוד.
עם זאת, ישנם גם מקרים של שתי הקטגוריות האחרות שהוזכרו לעיל הזמינות כיום בשוק.
Bitshares USD ו-DAI הם מטבעות עם בטחונות קריפטו, בעוד ש-Carbon ו-Basis (שנכחד כעת) הם דוגמאות לגרסאות אלגוריתמיות.

רשימה זו רחוקה מלהיות ממצה.
השוק של מטבעות דיגיטליים יציבים הוא רחב, דבר המעיד על התפשטותם של מאות פרויקטים של stablecoin.

יתרונות וחסרונות של הStableCoins

היתרון העיקרי של stablecoins הוא הפוטנציאל שלהם לספק אמצעי חליפין המשלים מטבעות קריפטוגרפיים.
בשל רמות גבוהות של תנודתיות, מטבעות קריפטוגרפיים לא הצליחו להשיג שימוש נרחב ביישומים יומיומיים כמו עיבוד תשלומים.
על ידי מתן רמות גבוהות יותר של חיזוי ויציבות, המטבעות המיוצבים הללו פותרים בעיה מתמשכת זו.

על ידי פעולה כהגנה מפני תנודתיות, מטבעות stablecoin עשויים גם להיות מסוגלים למלא תפקיד בשילוב מטבעות קריפטוגרפיים עם השווקים הפיננסיים המסורתיים.
כפי שזה נראה, שני השווקים הללו קיימים כמערכות אקולוגיות נפרדות עם מעט מאוד אינטראקציה.
עם צורה יציבה יותר של מטבע דיגיטלי זמין, סביר מאוד שמטבעות קריפטוגרפיים יראו שימוש מוגבר בשווקי הלוואות ואשראי שעד כה נשלטו אך ורק על ידי מטבעות פיאט שהונפקו על ידי הממשלה.

בנוסף לשימושיותם בעסקאות פיננסיות, מטבעות stablecoin יכולים לשמש סוחרים ומשקיעים כדי לגדר את התיקים שלהם.
הקצאת אחוז מסוים מהתיק למטבעות מיוצבים היא דרך יעילה להפחתת הסיכון הכולל.
יחד עם זאת, שמירה על מאגר ערך שניתן להשתמש בו לרכישת מטבעות קריפטוגרפיים אחרים כאשר המחירים יורדים יכולה להיות אסטרטגיה יעילה.
כמו כן, ניתן להשתמש במטבעות אלה כדי "לנעול" רווחים שהושגו כאשר המחירים עולים, ללא צורך בהחזר.

למרות הפוטנציאל שלהם לתמוך באימוץ נרחב של מטבעות קריפטוגרפיים, ל-stablecoins עדיין יש מגבלות מסוימות.
גרסאות בביטחונות של פיאט הן פחות מבוזרות ממטבעות קריפטוגרפיים רגילים, שכן יש צורך בישות מרכזית כדי להחזיק את הנכסים התומכים. באשר למטבעות עם בטחונות קריפטו וללא ביטחונות, המשתמשים חייבים לסמוך על הקהילה הרחבה יותר (ובקוד המקור) כדי להבטיח את אורך החיים של המערכות.
אלו עדיין טכנולוגיות חדשות, ולכן יידרש להן קצת זמן להתבגר.

סיכום

למרות שיש להם כמה חסרונות, מטבעות stablecoin הם מרכיב קריטי בשווקי מטבעות הקריפטו.
באמצעות מגוון מנגנונים, המטבעות הדיגיטליים הללו יכולים להישאר פחות או יותר יציבים במחירים קבועים.
זה מאפשר להשתמש בהם בצורה מהימנה לא רק כאמצעי חליפין, אלא כמקלט בטוח לסוחרים ומשקיעים.

אמנם תוכנן בתחילה לספק לסוחרים כלי יעיל לניהול סיכונים, אך ברור שהיישומים של מטבעות stable מאריכים הרבה מעבר למסחר.
הם כלי רב עוצמה שיכול לחזק את תחום המטבעות הקריפטוגרפיים בכללותו, ולשמש במקרים שבהם חלופות נדיפות אינן אידיאליות.